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ku娱乐安卓下载-景顺长城基金陈文宇:Smart Beta在中国需结合本土-四郞新闻
网络整理   发布时间:2020-01-09 12:37:26

ku娱乐安卓下载-景顺长城基金陈文宇:Smart Beta在中国需结合本土

ku娱乐安卓下载,景顺长城基金正在发行Smart Beta指数基金—景顺长城中证沪港深红利成长低波动指数基金,该基金引入红利 低波动双因子策略。

景顺长城基金副总经理陈文宇在见面会上表示,根据对因子以及行业的长周期表现分析,发现因子比行业指数的超额收益更稳定,且风险调整后收益率更高。在组合里对某些因子和行业进行长期超配,可以很好的增强收益率水平。因此,Smart Beta能增进收益和降低风险,是一个非常好的配置工具。

据陈文宇介绍,Smart Beta产品在海外发展快速,是美国近10年ETF中增长最快的产品类型,过去8年平均增长率25%,2018年总体规模超过2008年的10倍。从单因子到多因子,Smart Beta在资产配置各个层面(SAA和TAA)被广泛应用。而在中国,资产配置刚刚起步,市场的非有效性还很明显,国内Smart Beta效果显著,其中因子比行业的超额收益更稳定,但应用程度仍待提高。 

从Smart Beta结合中国市场的自身特点的角度看,基金公司应用Smart Beta往往需要自定义因子。陈文宇举例而言,在回测中证Smart Beta指数的过程中,陈文宇及其团队发现一些因子的构建方法以及加权方式会导致这些指数并不能很好地代表Smart Beta因子。而通过建立自定义价值因子和自定义市值因子,替换原有的中证因子,则实现了进一步提高轮动组合表现。陈文宇认为,因子的定义和建造方法与市场结构、风险溢价及市场情绪息息相关,考验基金公司对因子的研究水平。

同时,陈文宇指出,由于中国市场的非有效性,主动投资具有非常强的超额收益创造能力,与Smart Beta产品存在互补性。陈文宇团队研究使用的测试组合表现显示,主动基金有很高的超额收益,尤其风险调整后的收益,体现在行业配置能力、个股选择能力、甚至是择时能力上。但不能忽视的是,主动投资在行业和风格(因子)上的暴露未能为组合带来正收益。因此使用好主动投资的关键是对基金经理的理解,通过配置smart beta补偿其在风格(因子)上的缺陷,紧密跟踪及评估。综合来看,合理配置主动基金和smart beta产品可进一步提高组合的收益。

 
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